엔비디아 4분기 실적도 어닝 서프라이즈인데 주가는 하락하는 이유는?

엔비디아 4분기 실적도 어닝서프라이즈, 주가는 -8% 하락한 이유는?

엔비디아가 최근 발표한 4분기 실적은 시장의 기대치를 넘어 또 어닝 서프라이즈를 기록하였습니다.

근데 왜 주가는 이렇게 하락하고 있을까요? 관세정책 때문에?

 

이번 포스팅에서는 엔비디아의 4분기 매출 증가의 핵심 요인을 알아보고, 주가가 왜 이렇게 떨어지는지, 관세 정책과 관련이 있는지에 대해 알아보겠습니다.

 

 

 

엔비디아 매출이 급증한 요인은?

매출액이 393억 3천만 달러로 전년 동기 대비 78% 증가하며, 월가 예상치였던 382억 5천만 달러를 상회했습니다.

순이익은 220억 7천만 달러로 전년 동기 대비 72%나 증가하였습니다.

 

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1. 데이터센터 부문의 매출 폭증 (전체 매출의 90%)

이는 데이터센터 부문의 매출이 전년 동기 대비 거의 두 배 증가하여 전체 매출 성장에 크게 기여한 덕분입니다.

엔비디아의 주요 고객인 마이크로소프트, 아마존, 구글, 메타 등 빅테크 기업들이 AI 트레이닝 및 추론용으로 GPU 를 더 많이 구매하면서 데이터센터 사업 매출이 전년 대비 2배 이상 증가 했습니다.

 

2. 중국 시장 제재에도 대체 제품 공급

미국 정부의 규제로 H100 같은 첨단 AI칩은 중국에 수출이 금지되었습니다.

엔비디아는 제재를 우회하기 위해 H20, L20 등 중국 전용 모델을 출시하여 중국 내 빅테크 기업(텐센트, 바이두 등)으로부터 꾸준히 매출을 발생시켰습니다.

 

 

3. AI 수요 증가 & 기업들의 대규모 GPU 투자

AI 붐이 지속되면서 AI기업 뿐 아니라 일반 대기업들도 AI 컴퓨팅 인프라를 확보하려는 움직임이 보였습니다.

챗 GPT, 자율주행 등 AI 활용이 늘어나면서 GPU 수요가 폭증하였고 기업들이 경쟁적으로 AI 인프라에 투자 하게 되면서 매출이 발생했습니다.

 

블랙웰은?

이번 어닝 서프라이즈의 주요 매출은 기존 제품(H100, A100) 판매가 주도하였고 블랙웰의 효과는 아니었습니다.

하지만 젠슨 황은 블랙웰에 대한 강력한 초기 수요를 언급하면서 시장의 기대감을 증가시켰습니다.

 

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근데 주가는 왜 떨어졌을까?

보통 어닝 서프라이즈가 발생하면 주가가 상승하는 경우가 많지만, 이번에는 발표 후 첫 날 8.48% 하락하였습니다.

이에 대해 사람들이 분석한 이유는 결국  [이미 너무 높은 기대감] 입니다.

 

◆ 이미 너무 높은 기대감

엔비디아의 주가는 다들 아시다시피 2024년 내내 급등하며 AI 붐을 이끌었죠.

시장은 기존의 어닝 서프라이즈를 넘어서 더 큰 기대감을 반영한 상태입니다.

그래서 이번 실적은 기대를 넘었어도, 추가적인 초과 성장 서프라이즈가 부족했다는 의견입니다.

 

마이크로소프트, 구글, 메타, 아마존 등이 AI 인프라에 올해도 대규모 투자를 진행 중입니다.

클릭하면 기사를 확인할 수 있습니다. 그

그럼에도 투자자들은 "장기적으로 AI 투자는 계속 늘겠지만, 당장 다음 분기에도 폭발적인 성장이 지속될까?" 라는 고민을 하며 차익 실현을 했다는 의견입니다.

 

하지만 지금은 엔비디아 뿐 아니라 모든 미국 주식들이 떨어지고 있죠. 이게 단지 기대감 때문일까요?

여기에는 트럼프의 관세 정책에 대한 영향도 분명히 있다고 생각됩니다.

 

관세가 엔비디아 주가에 영향을 미치는 이유

 

1. 위탁 생산 칩에 대한 관세

다들 잘 아시다시피 엔비디아는 TSMC(대만)에서 GPU 및 AI칩을 위탁 생산합니다.

하지만 미국 정부가 중국 및 대만산 반도체 제품에 대한 관세를 인상하면, 생산된 칩은 미국으로 들어올 때 관세 부가 대상이 될 수 있습니다. 이렇게 되면 엔비디아의 원가 부담이 증가할 수 밖에 없습니다.

 

 

2. 중국 수출 제한에 따른 매출 감소 우려

미국 정부는 AI 칩의 중국 수출을 계속 규제하고 있죠. 

하지만 엔비디아는 중국 매출의 비중도 절대 낮지 않습니다. 하지만 이런 규제가 계속 된다면 중국 고객이 대체 공급업체로 이동할 가능성이 커집니다. 

중국 매출이 감소하면 성장 둔화가 되고 이는 당연하게 주가 하락으로 이어집니다.

 

 

3. 전반적인 반도체 섹터 투자 심리 위축

사실 반도체 업종 전반이 미국과 중국의 무역 갈등 영향을 받습니다. TSMC, ASML 등의 기업들도 영향을 받게 되면서 엔비디아도 반도체 업종 전체 하락 분위기에 휩쓸리는 것은 당연할 수 있습니다.

 

 

그래서 지금 사야해? 말아야해?

개인적으로 이런 상황에서 주식 수량을 늘려가는 편인데, 이번 하락은 꽤 오래 지속되기도 하고 하락 폭이 생각보다 커서

보유하고 있지 않다면 지금 구매하는 것은 전혀 추천하지 않습니다.

 

 

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